Capital Structure Conditions Affected by Company Internal Factors: a Case Study of Non-Cyclicals Consumer Companies on Indonesian Stock Exchange
Abstract
The purpose of this research is to find out how the variables of firm size, asset structure, profitability, liquidity, and sales growth influence the capital structure of non-cyclical consumer companies listed on the Indonesia Stock Exchange. The population in this study was 55 non-cyclical consumer companies listed on the Indonesia Stock Exchange in 2015 - 2019, while for the method of determining the sample in this study using a purposive sampling technique, as many as 25 companies. The analytical technique used is multiple linear regression analysis with panel data using the Eviews 9 program. The results show that the variables of firm size, asset structure, profitability, liquidity and sales growth have a negative and significant effect on capital structure. These results indicate that the variables of firm size, asset structure, level of profitability, liquidity and sales growth have increased, it will cause the level of the company's capital structure to decrease. Contribution to this research is expected that the company can increase company size, asset structure, profitability, liquidity and sales growth so that the use of debt in the company's capital structure decreases. This study only examines five independent variables, namely firm size, asset structure, profitability, liquidity, and sales growth. This study focuses only on examining Consumer Non-Cyclicals companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX). Future research is expected to be able to add other variables that affect the capital structure by using company external variables such as taxes, economic conditions, interest rates with research objects in other companies, as well as with a longer research period so that the results obtained can be generalized.
Keywords
Full Text:
PDFReferences
Andayani, I. A., & Suardana, K. A. (2018). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Pertumbuhan Penjualan, dan Struktur Aktiva Pada Struktur Modal. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, 24, 370-398.
Asmas, D., H., & Adisetiawan, R. (2018). Struktur Modal dan Variabel yang Mempengaruhinya. J-MAS (Jurnal Manajemen dan Sains), 3(2), 237-250.
Batubara, R, A, P., T., & Z.A., Z. (2017). Pengaruh Struktur Aktiva, Ukuran Perusahaan, dan Profitabilitas Terhadap Struktur Modal (Studi Pada Perusahaan Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2012-2015). Jurnal Administrasi Bisnis (Jab), 50(4), 1-9.
Berk, Jonathan, and Peter Demarzo and Jarrad Harfoed. 2012. Fundamentals of Corporate Finance. Second Edi. Boston, Massachussetts: Prentice Hall.
Brigham, Eugene F and Joel F.Houston, 2011. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan, alih bahasa Ali Akbar Yulianto, Buku dua , Edisi sebelas, PT. Salemba Empat, Jakarta.
Cahyani, I. D., & Isbanah, Y. (2019). Pengaruh Struktur Kepemilikan, Tangebility, Firm Age, Business Risk, Kebijakan Dividen, dan Sales Growth Terhadap Struktur Modal Sektor Properti Real Estate yang Terdaftar Di Bei Periode 2012-2016. Jurnal Ilmu Manajemen, 7, 124-132.
Cahyani, N. I., & Handayani, N. (2017). Pengaruh Profitabilitas , Likuiditas , Size , Kepemilikan Institusional , Dan Tangibility Terhadap Struktur Modal. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 6(2), 614-630.
Carnevela, Cindy R dan Nurul Widyawati. 2017. “Pengaruh Pertumbuhan Penjualan, Ukuran Perusahaan, dan Struktur Aktiva terhadap Struktur Modalâ€. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen Vol. 6. No. 3. Hal 26- 38. STIESIA. Surabaya.
Dakua, S. (2018). Effect Of Determinants On Financial Leverage In Indian Steel Industry: A Study On Capital Structure. International Journal Of Finance & Economics. doi:10.1002/ijfe.1671
Desmianti Tangiduk, P. V., & Tumiwa, J. (2017). Analisis Pengaruh Ukuran Perusahaan, Struktur Aktiva, Dan Profitabilitas Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Dasar dan Kimia yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2015. Jurnal EMBA, 874-883.
Deviani, M. Y., & Sudjarni, L. K. (2018). Pengaruh Tingkat Pertumbuhan, Struktur Aktiva, Profitabilitas, dan Likuiditas Terhadap Struktur Modal Perusahaan Pertambangan di BEI. E-Jurnal Manajemen Unud, 7(3), 1222-1254.
Dewi, H, S., A. T., & Hottua Samosir, S. E. (2019). Pengaruh Sales Growth, Current Ratio, Firm Size dan Return On Assets Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Consumer Goods yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2012-2016. Jurnal Ekonomi & Ekonomi Syariah, 2(2), 1-16.
Effendi, M., & Nugraha. (2018). Return On Assets, Likuiditas dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal. Jurnal Ekonomi dan Bisnis, 2(1), 44-54.
Guna, M. A., & Sampurno, R. D. (2018). Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal (Studi Kasus Pada Perusahaan Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di BEI Periode 2012 – 2016). Diponegoro Journal Of ManagemenT, 7(2), 1-12.
Halim, Abdul. 2015. Manajemen Keuangan Bisnis. Bogor: Ghalia Indonesia.
Harahap, A. K., & Irawan, A. E. (2018). Pengaruh Profitabilitas, Pertumbuhan Asset, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal (Study Kasus Pada Perusahaan Realestate dan Property yang Terdaftar di BEI Tahun 2013 – 2015). Jurnal Bisnis Darmajaya, 4(1), 15-25.
Harmono. 2015. Manajemen Keuangan Berbasis Balanced Scorecard. Ed. 1, Cet.4. Bumi Aksara.s Jakarta
Hery. 2017. Kajian Riset Akuntansi. Jakarta. PT. Grasindo
Hudan, Y., D. I., & Dedik Nur Triyanto.S.E., M. (2016). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal (Studi Pada Perusahaan Pertambangan Sektor Batubara Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2015). e-Proceeding Of Management, 3(2), 1596-1603.
Irawan, S. M., & Cahyo Pramono, S. M. (2017). Pengaruh Suku Bunga, Struktur Aktiva Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal Dengan Moderasi Profitabilitas Pada Perusahaan Sektor Aneka Industri Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen Tools, 7(1), 45-56.
Irdiana, S. (2016). Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal Pada Perusahaan Katagori Saham Blue Chips Di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2011-2014. Jurnal Penelitian Ilmu Ekonomi WIGA, 6(1), 15-26.
Ismaida, Putri, & Saputra, Mulia. (2016). Pengaruh Pertumbuhan Penjualan, Profitabilitas, Ukuran, Dan Aktivitas Perusahaan Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Property Dan Real Estate Yang Terdaftar Di BEI Periode 2012-2014. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Ekonomi Akuntansi, 1(1), 221–229.
Jarallah, S., Saleh, A. S., & Salim, R. (2018). Examining Pecking Order Versus Trade-Off Theories Of Capital Structure: New Evidence From Japanese Firms. International Journal Of Finance & Economics. doi:10.1002/ijfe.1657
Juwono, S., Abdurrahman dan L. Amalia. 2013. Deteksi Praktis Aplikasi POT (Pecking Order Theory). Jurnal Ekonomi 4(1): 13-28.
Kasmir. 2012. Manajemen keuangan teori, dan aplikasi. Yogyakarta.
Lestari, N. L., & Purnawati, N. K. (2018). Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Makanan Dan Minuman Di BEI. E-Jurnal Manajemen Unud, 7(7), 3564-3593.
Lestari, P, L., E., & Faruk, M. (2019). Pengaruh Kinerja Keuangan Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal (Studi pada PT. Mayora Indah Tbk. yang Terdaftar Di BEI Periode 2007-2017). Business Management and entrepreneurship Journal, 1(3), 185-200.
Maryanti, E. (2017). Analisis Profitabilitas, Pertumbuhan Perusahaan, Pertumbuhan Penjualan Dan Struktur Aktiva Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaf. Riset Akuntansi Dan Keuangan Indonesia, 1(2), 143.
Matias, F., & Serrasqueiro, Z. (2017). Are There Reliable Determinant Factors Of Capital Structure Decisions? Empirical Study Of Smes In Different Regions Of Portugal. Research In International Business And Finance, 40, 19–33. doi:10.1016/j.ribaf.2016.09.014
Mirnawati, A. W., & Siddi, P. (2020). Pengaruh Kebijakan Dividen, Likuiditas, Tangibility, Asset Turnover, Dan Company Growth Terhadap Struktur Modal. Jurnal Kajian Pendidikan Ekonomi dan Ilmu Ekonomi, 12-24.
Munawir, S. 2012. Analisis Laporan Keuangan. Edisi Kedua. Yogyakarta : BPFE.
Myers, S. C., & Maljuf. (1984). Corporate Financing and Investment Decission When Firms Have Information Investor Do Not Have. Journal of financial Economic. (13), 187–221
Novyarni, N., & Wati, L. (2018). Pengaruh Pertumbuhan Penjualan, Ukuran Perusahaan, Struktur Aset, Dan Profitabilitas Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2012-2015. Jurnal STEI Ekonomi, 27(2), 254-285.
Nurmadi, R. 2013. Analisis Faktor-faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal Perusahaan Manufaktur. Jurnal Keuangan dan Bisnis, 5 (2):170-178.
Pertiwi, N. K., & Darmayanti, N. P. (2018). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Struktur Aktiva dan Kebijakan Dividen Terhadap Struktur Modal Perusahaan Manufaktur Di BEI. E-Jurnal Manajemen Unud, 7(6), 3115-3143.
Prabowo, N., D. S., & Harimurti, F. (2018). Pengaruh Profitabilitas, Pertumbuhan Aset, Likuiditas, Struktur Aktiva, dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Struktur Modal. Jurnal Akuntansi dan Sistem Teknologi Informasi, 447 – 457.
Ratri, A. M., & Christianti, A. (2017). Pengaruh Size, Likuiditas, Profitabilitas, Risiko Bisnis, dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Struktur Modal Pada Sektor Industri Properti. JRMB, 12(1), 13-24.
Riyanto, B. 2001. Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan, Edisi Keempat, Cetakan Ketujuh, BPFE Yogyakarta,Yogyakarta.
Rodoni, A., dan Ali, H. (2011). Manajemen Keuangan. Jakarta : Mitra Wacana Media.
Rohmiyati, A. W., & Nurlaela, S. (2018). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, Firm Size dan Growth Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Kimia Dan Farmasi. Jurnal Ekonomi Paradigma, 19(2), 113-122.
Salehudin. 2015. Pengaruh Struktur Aktiva dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Pertambangan yang Listing di BEI. Skripsi pada Program Studi Manajemen FE Unigal. Tidak diterbitkan
Sartono, Agus. 2013. Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi Edisi 4. Yogyakarta: BEF
Setyawan, A. I. W., Topowijono, & Nuzula, N. F. (2016). Pengaruh Firm Size, Growth Opportunity, Profitability, Business Risk, Effective Tax Rate, Asset Tangebility, Firm Age dan Liquidity terhadap Struktur Modal ( Studi pada Perusahaan Sektor Property dan Real Estate yang Terdaftar di BEI Tahun. Jurnal Administrasi Bisnis, 31(1), 108–117.
Shil, N., Hossain, M. N., & Ullah, M. N. (2019). Exploring The Underlying Factors Affecting Capital Structure Decision: A Quantitative Analysis. Journal Of Corporate Accounting & Finance. doi:10.1002/jcaf.22404
Setiyanti, S. W., D. P., & Pari, R. K. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Struktur Aktiva Dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2016. Jurnal STIE Semarang, 11(2), 15-30.
Seftianne. dan Ratih Handayani. 2011. Faktor-faktor yang mempengaruhi struktur modal pada perusahaan publik sektor manufaktur. Jurnal Bisnis dan Akuntansi Vol 13 No 1 April 2011 Hlm 39-56.
Lasut, S. J.D., P. V., & Raintung, M. C. (2018). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Dan Likuiditas Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Otomotif Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2015. Jurnal EMBA, 6(1), 11-20.
Sugiyono, 2017, Statistika Untuk Penelitian, ALFABETA, Bandung
Suliyanto. 2011. Ekonometrika Terapan: Teori dan Aplikasi dengan SPSS. Yogyakarta.ANDI.
Wang X, Manry D, Rosa G. Ownership Structure, Economic Fluctuation, And Capital Structure: Evidence From China. Int J Fin Econ. 2018;1–14. https://doi.org/10.1002/ijfe.1694
Watiningsih, F. (2018). Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Tangibility, dan Pertumbuhan Terhadap Struktur Modal Pada Perbankan Yang Terdaftar Di BEI Periode 2008-2016. Jurnal Sekuritas, 1(4), 92-105.
Widarjono, Agus. 2018. Ekonometrika : Pengantar dan Aplikasinya. Edisi Keempat. Yogyakarta. UPP STIM YKPN.
Wijaya, E., & Jessica. (2017). Analisa Pengaruh Struktur Aktiva, Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Growth Opportunity, Tangibility, Bussiness Risk Dan Likuiditas Terhadap Struktur Modal Perusahaan Pada Sektor Property & Real Estate Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Pada Tahun 201. Jurnal Procuratio, Vol. 5 No. 4.
Wirawan, P. A. (2017). Pengaruh Struktur Aktiva, Profitabilitas, Ukuran Perusahaan dan Likuiditas Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Sektor Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2014- 2015. Jurnal Pendidikan Ekonomi Undiksha, 9(1), 1-10.
Yodha, A, M., S. I., & Taufik, M. (2018). Profitabilitas, Likuiditas, dan Ukuran Perusahaan Pengaruhnya Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Blue Chips di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2016. Progress Conference, 1(1), 545-554.
Yunita, S., & Aji, T. S. (2018). Pengaruh Likuiditas, Tangibility, Growth Opportunity, Risiko Bisnis, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal. Jurnal Ilmu Manajemen, 6(4), 409-4016.
DOI: http://dx.doi.org/10.33087/jmas.v6i2.276
Refbacks
- There are currently no refbacks.

This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.
J-MAS (Jurnal Manajemen dan Sains) Published by Master of Management Program, Faculty of Economics, Batanghari University |